为什么胡塞武装，越打越强了

最近中东局势越来越魔幻。

一个来自也门的胡塞武装，硬是和沙特、美国、以色列等军事强国周旋了十多年，不但没被消灭，反而越打越有存在感。

10月10日，沙特首都利雅得国际机场遭到胡塞武装导弹袭击，造成13人死亡。此前沙特的石油设施也多次遭到攻击。

10月20日，路透社又报道，胡塞武装袭击也门政府军在舍卜沃省的一处训练营，造成73人死亡。

更让人意外的是，面对不断升级的袭击，英国宣布向沙特部署台风战斗机，帮助其加强防空。

一个原本盘踞在也门山区的地方武装，居然能把拥有先进美制装备的沙特打得如此被动。

这事确实值得研究。

不过我觉得，与其问胡塞武装为什么越打越强，不如先问一个问题：

为什么拥有绝对军事优势的对手，打了这么多年，始终没能把它消灭？

先说说胡塞武装的来历。

它最早起源于也门北部的宰德派宗教政治运动，后来逐步发展成反政府武装。

2014年，胡塞武装攻占也门首都萨那。

2015年，沙特牵头组成多国联军，对胡塞武装展开军事打击。

当时双方实力差距有多大？

沙特是中东主要军事强国之一，装备大量美国和欧洲先进武器，战斗机、防空系统、装甲车辆一样不缺。

而胡塞武装最初主要依靠轻武器、缴获装备和游击作战。

按正常理解，双方根本不是一个级别。

结果打了十多年，胡塞武装依然控制着也门首都和大片北部地区，甚至把战场扩展到了红海和沙特本土。

联合国专家组曾估计，胡塞武装2024年的人员规模达到约35万人。

当然，这个数字不能直接理解成35万名装备精良的正规军，其中包括不同程度的动员人员。

但和十年前相比，它的组织规模、武器种类和远程打击能力，确实已经不可同日而语。

我觉得主要有四个原因。

第一个原因，是双方打的根本不是同一种战争。

沙特拥有先进战斗机，可以轰炸胡塞武装的军事设施和武器库存。

但轰炸可以摧毁目标，却不等于能够控制地面。

胡塞武装长期经营也门北部山区，在当地拥有自己的组织网络、武装人员和基层控制体系。

这些东西不是投几枚炸弹就能彻底解决的。

而且对双方来说，胜利的标准也完全不同。

沙特想要的是边境安全、石油设施安全，以及也门局势符合自身利益。

胡塞武装则未必需要击败沙特军队。

只要能够继续生存、保持控制区，并且让对手不断付出代价，就有讨价还价的筹码。

一个要彻底解决问题，另一个只要坚持不被解决，战争成本自然不一样。

第二个原因，是伊朗的支持。

这也是胡塞武装能够持续提升军事能力的重要因素。

多年来，伊朗向胡塞武装提供武器技术、训练和其他支持的情况，已经被联合国专家报告及多家国际媒体反复提及。

但要注意，胡塞武装不是伊朗能够完全遥控的组织，它有自己的政治诉求和地方利益。

过去胡塞武装最擅长的是地面游击战。

现在却拥有弹道导弹、巡航导弹、无人机和反舰武器。

更重要的是，它逐渐具备了一定的本地组装和生产能力。

2026年2月，研究机构Century International发布报告指出，胡塞武装已经建立起较为复杂的国际零部件供应链，能够利用进口和走私获得的零部件自行制造部分武器。

这意味着，即使外部武器运输受到打击，也很难仅靠拦截几批货物就彻底切断其装备来源。

对伊朗来说，支持胡塞武装还有一个现实好处。

可以在不直接投入大规模正规军的情况下，对沙特以及美国在中东的利益形成牵制。

这笔地缘政治账，不难算。

第三个原因，是胡塞武装的组织基础已经发生变化。

很多人至今还把胡塞武装理解成一群拿枪的山地游击队。

其实早就不是了。

它控制着也门首都萨那及大量人口聚居区，拥有行政机构、税收体系和一定的经济资源。

根据联合国专家组调查，胡塞武装通过税费、进口商品征收、资产控制和其他手段获取收入。

其中一些做法还被指涉及勒索和非法征收。

说得直白一点，胡塞武装已经不只是一个依赖外部援助的军事组织，而是逐渐形成了能够持续筹钱、招募人员和维持作战的控制体系。

当然，这种控制并不代表当地民众都支持它。

长期战争、强制征收和各种限制措施，也给普通也门人造成了沉重负担。

但从军事角度看，一个有稳定控制区、组织体系和财政来源的武装力量，显然比单纯依靠外部输血的游击队更难消灭。

第四个原因，也是我认为最关键的原因。

现代战争中，让对手付出高昂成本，有时候比正面击败对手更容易。

胡塞武装不需要建立一支规模庞大的海军，就能对红海航运构成威胁。

因为它所在的位置太特殊了。

也门紧邻曼德海峡，连接红海与亚丁湾，是船舶进出苏伊士运河的重要通道。

全球大量亚欧贸易都与这条航线有关。

正常情况下，一艘从亚洲前往欧洲的货船，可以通过红海和苏伊士运河。

但如果红海航行风险上升，航运公司就可能选择绕行非洲好望角。

结果就是航程拉长、燃油消耗增加、船舶周转效率下降。

这笔成本最终由谁承担？

船东、货主，以及全球供应链上的企业和消费者。

联合国贸发会议此前公布的数据就显示，2025年5月苏伊士运河通行货物吨位仍比2023年同期低约70%。

当然，这不能全部归因于胡塞武装，但足以说明红海航运危机造成的冲击有多大。

这里最值得思考的，是攻守双方的成本不对称。

一方只需要保持让航运公司不敢放心通行的威胁能力。

另一方却要投入大量军事力量，保护漫长航线上的船舶安全。

如果防御成本长期高于攻击成本，就算军事实力占据绝对优势，也未必能轻松解决问题。

这正是胡塞武装最有价值的战略筹码。

不过，我也不赞成网上那种胡塞武装已经强到可以挑战美国的说法。

它的远程打击能力确实提高了，但和美国正规军的整体实力根本不在一个层面。

过去的空袭也给胡塞武装造成过人员和设施损失。

所谓越打越强，主要是指它的组织韧性、武器能力和地区影响力增强，而不是每一场战斗都在获胜。

尤其目前也门战争重新升级，未来能否守住控制区，仍然存在很大不确定性。

再说说这件事对资本市场的影响。

我认为最大的风险，是霍尔木兹海峡与红海两条重要航运通道同时受到冲击。

霍尔木兹海峡主要关系到波斯湾能源出口，曼德海峡则连接红海与印度洋。

如果两处通道同时高度紧张，中东能源运输和全球贸易的调整空间就会受到进一步挤压。

10月21日，国际布伦特原油价格一度升至每桶110美元以上。

当然，本轮油价上涨主要受到美伊冲突、能源供应风险和库存变化等多重因素影响，不能全部算在胡塞武装头上。

但胡塞武装对沙特能源设施和红海航运的威胁，无疑增加了市场的不确定性。

对A股来说，我重点关注三个方向。

首先是油气资源股。

如果地缘冲突持续推高国际油价，上游油气开采企业通常更容易受益。

但对于航空、化工和部分炼化企业来说，油价上涨可能意味着成本压力。

其次是航运板块。

红海风险上升，部分航线绕行可能增加有效运力需求，推动运价上涨。

但也不是所有航运企业都受益，还要看船型、航线、合同运价及燃油成本。

最后是黄金等避险资产。

地缘政治不确定性上升，可能刺激避险需求，但黄金走势同时受到美元和实际利率等因素影响，不能简单理解成打仗就一定涨。

至于影响能持续多久，我觉得关键不是胡塞武装今天发射了多少枚导弹。

而是沙特和胡塞武装的冲突能否缓和，红海航线能否真正恢复稳定，以及霍尔木兹海峡的能源运输能否持续改善。

如果冲突只是短期升级，相关板块可能更多体现为情绪交易。

如果两条重要航运通道长期处于高风险状态，那影响的就不只是股价，而是全球贸易和能源成本。

最后说个我的看法。

胡塞武装这些年的变化，其实说明了现代战争一个挺现实的问题。

军事实力强，不代表一定能够用自己可以接受的成本赢得战争。

对于大国来说，战争要考虑军费、国际形象、经济损失和国内政治。

对于一个长期扎根当地、能够持续动员人员的武装组织来说，生存本身就可能成为一种胜利。

但也别把这种能力浪漫化。

根据联合国2026年人道主义计划，也门仍有超过2200万人需要人道主义援助，约1830万人面临严重粮食不安全问题。

武装组织的影响力越来越大，不代表普通人的日子越来越好。

事实上，很多时候恰恰相反。

胡塞武装最可怕的地方，不是它已经强大到可以打败谁，而是它不需要打败谁，就有能力让一批国家和全球贸易长期付出代价。

这才是它越打越难对付的真正原因。